原文标题：商业展望：双速经济下建筑业面临机遇与挑战
主题演讲重点阐述了成本上升、需求不均衡以及推动建筑业发展的行业。
在科罗拉多州科罗拉多斯普林斯市，金属建筑行业的领导者们聆听了主题演讲。该演讲者是一位备受尊敬的行业经济学家阿尼尔班·巴苏，他强调了建筑业面临的机遇和挑战：美国经济仍在增长，但增长越来越不均衡，行业专业人士需要清醒地认识到机遇在哪里，风险在哪里。
在金属建筑承包商和安装商协会/金属建筑制造商协会 (MBCEA/MBMA) 的联合活动上，巴苏就金属建筑行业面临的融资、劳动力、通货膨胀和市场问题提出了初步的路线图——这些讨论将持续到…… 金属展 2026届时，数千名金属建筑专业人士将齐聚一堂，就影响未来一年的市场力量展开持续讨论。
巴苏是美国建筑承包商协会、建筑财务管理协会和模块化建筑协会的首席经济学家，也是马里兰州经济发展委员会的前任主席。他以务实且聚焦建筑行业的视角，为此次演讲带来了新的见解。他的核心观点直截了当：经济正在增长，但受益并不均衡。“因此，这是一种不平衡的经济扩张，一些家庭从中获益匪浅，而另一些家庭的生活水平却在下降，”巴苏说道。
价格、利率和项目压力
巴苏传递的最明确的信息之一集中在通货膨胀及其造成的民众不满上。他表示，目前“民众对经济形势相当焦虑”，“相当不满”，“怨声载道”，部分原因是日常开支（例如食品杂货）不断上涨。他指出，这种不满的根源在于“物价高企且持续上涨”。他提到，自2020年5月以来，整体通胀率已攀升29%，而同期核心通胀率也上涨了25.7%。
这一点至关重要，因为通胀持续推高利率，推高了资本成本，使得许多项目更难实现。巴苏指出，美联储在疫情初期将基准利率维持在接近零的水平后，将其上调至约5.5%，之后又有所放松，但与疫情前相比，目前的借贷成本仍然很高。
正如他所说，“借贷成本上升，项目融资成本上升。这对建筑项目来说并非好事。”巴苏表示，通货膨胀可能会持续，导致利率长期居高不下——这对建筑业来说是一个令人担忧的前景，因为建筑业需要降低私人融资成本以支持更多项目开工。
这种压力在住宅建设和部分商业市场最为明显。巴苏指出，在建住房数量下降、许可审批活动疲软，以及多户住宅市场持续低迷，许多项目在目前的融资和投入成本水平下根本无法盈利。
他还强调，办公楼市场依然疲软，远程办公和混合办公模式持续推高主要都市地区的空置率，给房地产价值、贷款机构的意愿以及市政税收基础带来压力。因此，与传统办公楼、投机性多户住宅和其他对利率敏感的开发项目相关的私营部门业务仍然面临困境。
力量集中之处
与此同时，巴苏明确指出，并非所有建筑行业都面临困境。他特别指出，数据中心以及为其提供支持的能源生产和分配基础设施是未来最具发展潜力的两大领域。“这两个建筑领域未来发展势头最为强劲，”他说道。
他将人工智能描述为当今经济中资本支出的主要驱动力之一，亚马逊和Meta等超大规模数据中心运营商去年在相关架构和基础设施方面投入了约450亿美元，预计今年将投入700亿至725亿美元。他还指出，数据中心在2023年消耗了美国约4.4%的电力，到2028年这一比例可能远超12%。这些趋势将持续推动对发电、输电及相关公用事业的需求，同时也将增强快速、耐用建筑系统的吸引力。
公共建设是另一个相对亮点。巴苏的研究表明，虽然非住宅建设总量趋于平稳，但交通、供水、污水处理和垃圾处理以及环境保护等基础设施相关领域仍受益于公共资金的持续投入。实际上，这意味着与依赖投机性私人开发的公司相比，那些涉足土木工程、公用事业和公共部门项目的公司可能拥有更好的短期稳定性。
材料成本仍然是个问题。
巴苏强调了建筑投入成本的上涨，尤其是在金属相关领域。他表示，从2020年2月到2026年3月，建筑材料价格总体上涨了48%。一个更具针对性的数据可能更为重要：巴苏指出，建筑和结构金属制品的生产者价格指数（即生产者实际获得的价格）同比上涨了7.4%，较2020年2月上涨了75%。他还指出，钢铁厂产品和结构金属制品的价格也大幅上涨，凸显了关税政策和供应侧压力如何持续影响价格。
原材料价格波动持续影响着定价、投标、采购策略和项目进度。在业主本已面临融资困境的市场环境下，价格进一步上涨可能导致项目从延期最终停滞。
劳动力和地点仍然重要
劳动力市场仍然是影响前景的另一个复杂因素。巴苏指出，尽管移民政策的变化影响了劳动力供应，但建筑业的职位空缺并未如一些人预期的那样激增。他表示，约有25%的建筑业劳动力是外籍人士，但预期中针对本土出生或持有合法身份工人的招聘广告数量并未出现增长。他认为，原因在于，尽管某些细分领域仍在增长，但住宅和非住宅建筑的总支出却一直在下降。这意味着劳动力供应、工资压力和生产率仍然是关键问题，尤其是在劳动密集型行业。即使存在需求，项目的执行仍然取决于劳动力的获取和留用。
巴苏还敦促听众从区域而非全国的角度思考问题。一些市场能够克服经济疲软的影响，尤其是在人口增长持续推动需求的情况下。经济增长势头在那些持续吸引人口和商业投资的地区依然强劲，例如德克萨斯州、佛罗里达州和卡罗来纳州的部分地区。这些地区更有可能促进就业增长和建筑需求。而那些面临人口外流、办公楼基本面疲软或财政紧张的市场则面临着更为艰难的处境。
金属建筑的未来发展方向
随着行业展望2026年METALCON展会，Basu提出的问题依然是讨论的焦点，例如业务来源、哪些项目仍有推进空间以及企业如何为下一阶段周期做好准备。市场强劲势头仍然集中在少数几个驱动因素上——人工智能支出、数据中心、电力基础设施和公共工程——而其他市场领域则受到融资成本、投入价格和需求疲软的制约。
最后，巴苏表示：“我正在关注四件事，以判断我们是否会陷入衰退。”首先是中东冲突，他指出股市似乎将其视为暂时的，尽管“冲突尚未结束，而且局势随时可能恶化”。其次是超大规模数据中心运营商的支出，尤其是大型科技公司对其投资计划的表态。第三是股市表现，这与这些支出密切相关。第四是裁员情况，因为招聘依然疲软，裁员人数的大幅增加可能会迅速推高失业率，并给消费者支出带来更大压力。
巴苏表示，目前首次申请失业救济人数仍然很低，这表明雇主们仍然基本留住了员工。他说，这“体现了经济的稳定性”。他的结论谨慎乐观：“我预测2026年经济将实现增长。”
这给业界传递的信息既不危言耸听，也不自满自足。机遇依然存在，尤其是在基础设施、能源和先进技术等相关领域。但严峻的挑战也依然存在，特别是那些依赖更便捷融资、更稳定的投入成本和更广泛的私人需求的项目。未来几个月，整个行业将继续探讨这一话题，包括在定于2026年10月7日至9日在佛罗里达州奥兰多举行的METALCON 2026展会上。
